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财联社5月20日讯（记者 夏淑媛） 今日，新一期LPR（贷款市场报价利率）迎来下调。据央行授权全国银行间同业拆借中心公布盛金证券，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均下降10个基点。
LPR下降将带来多方面影响。5月20日，国有大行和部分股份行火速下调存款利率，最高降幅达25个基点，其中，6家国有大行一年期定存利率已经全面跌至1%以下。在此背景下，业内人士预计二季度人身险预定利率研究值有望进一步下调，进而导致第二个季度突破阈值，触发动态调整机制，人身险产品预定利率调降大概率于三季度落地。
据财联社记者从业内获悉，为平稳有序应对人身保险产品切换，监管年初以来针对人身险公司产品切换的时间周期，以及诉求等已开展充分的调研摸底。从人身险公司来看，围绕下调产品预定利率专项工作，不少险企已提前储备新品，并组建了由公司董事长或总经理牵头的工作专班，制订形成“1+N”工作方案。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对财联社记者表示：“应对预定利率调整，保险公司应把握好三项原则：一是强化资产负债联动，下好战略‘先手棋’，打好经营‘组合拳’；二是避免负债成本压力片面向投资端传导，脱离市场实际去提高风险偏好；三是牢牢守住底线，在风险可控的前提下稳增收益。
LPR年内首降：保险产品预定利率下调预期升温，长期险保费或迎新一轮上涨
据悉，此次LPR下降为2025年首次，对于保险业而言，市场牵一发而动全身。随着LPR调降，银行存款利率下行，业内人士预计，人身险产品预定利率或将会降至历史最低水平。
“LPR、定期存款基准利率走势直接影响保险产品预定利率，进而对寿险公司的产品定价、销售策略等产生重要影响。”一家大型人身险公司副总经理对财联社记者表示，预定利率动态调整机制主要锚定三大关键利率指标。
“一是5年期LPR；二是5年期定期存款的基准利率；三是10年期国债到期收益率。我们根据这三个利率的变化分析后续走势，同时也结合行业预定利率研究值，以及公司资产负债匹配情况，落实预定利率调整的相应举措。”
值得注意的是盛金证券，截至5月15日，10年期国债收益率已降低至1.69%。
从行业预定利率研究值来看，近期保险业协会公布一季度普通型人身险预定利率研究值为2.13%，较前值下调0.21个百分点。
按照有关规定，如果二季度普通型人身保险产品预定利率研究值仍低于2.25%，则普通型人身保险产品预定利率最高值须下调，与之对应的，以分红险为代表的浮动收益型产品的保底收益率也须有所下调。
对于下调幅度，国金证券非银金融首席分析师舒思勤在研报中指出，理论上至少需要下调25个基点。但考虑到利率延续低位下行，预计三季度研究值也很难向上突破2.25%。若此次预定利率下调至2.25%，则意味着四季度还需再次下调，因此预计传统险预定利率或直接降至2%。
预定利率直接关联保险产品收益，业内人士判断，长期险保费或将迎来新一轮上涨。“以30岁男性投保增额终身寿险为例，预定利率从2.5%降至2.25%，同样缴费条件下，保单现金价值在30年后将减少约8%—10%。”一家头部保险中介资深经纪人对财联社记者表示。
应对预定利率调整：监管已对人身险产品切换周期摸底，不少险企已储备新品
据财联社记者从业内获悉，为做好贯彻落实和产品切换工作，监管年初以来针对人身险公司产品切换的时间周期及诉求等，开展了充分的调研摸底。
从市场来看，尽管各人身险公司对利率波动性加大已有充分预期，普遍认为二季度预定利率研究值将进一步下调，但不少公司高管也直言业务压力陡增。
“伴随预定利率下调盛金证券，人身险产品与其他理财产品的利差优势削弱，销售难度加大，这也是导致一季度公司销售乏力的原因之一。”一家中型人身险公司经代渠道负责人对财联社记者表示。
数据显示，今年一季度，保险业累计原保费收入1.52万亿元，同比下降1.16%，其中，人身险公司原保险保费收入1.2万亿元，同比下滑2.63%。
值得注意的是，为平稳有序应对新一轮人身保险产品切换，不少公司已提前储备新品。“近期，公司已储备了保底2.0%+分红的新型万能险”一家小型人身险公司总精算师对财联社记者表示。
“两个月内做好新老产品切换工作就行，理论上最早7月1日可以调整，最晚9月1日调整，不过先调整的险企没有优势。”一位中型险企精算师如是说。
“总结过去预定利率调整经验，我们形成了一套行之有效的‘1+N’工作方案。”太保寿险相关负责人对财联社记者介绍，围绕下调产品利率专项工作，公司有序地推动新产品开发备案、系统调试、渠道合作等，有条不紊地推进产品切换工作。
值得注意的是，因利率切换新产品生命周期较以往缩短，为尽量延长产品生命周期，做好业务衔接，业内人士建议取消《关于强化人身保险产品监管工作的通知》中“保险公司未对年度累计规模保费收入少于100万、且年度累计销售件数少于5000件的备案个人产品进行主动停售”的要求。
强化资产负债统筹：负债端重点强化“三差均衡”，资产端着力提升投资能力
受益于经济的高速发展，过去20多年国内市场利率维持较高水平，保险公司通过投资收益可以比较容易支持高负债成本和大规模费用投入。
“因此，行业发展形成惯性，在产品设计阶段就高度依赖利差。”人保寿险投资产业部人士对财联社记者表示，近两年，资本市场发生重大变化，长端利率持续下行，动摇了产品设计依赖利差的逻辑根基。
为应对利差损风险，保险公司开始积极从产品层面转型，通过转型分红险等浮动收益型产品来进一步压降负债成本。
在原银保监会副主席、全国社保基金理事会原副理事长陈文辉看来，应对长期利率走低，保险公司应在死差、费差、利差上全方位努力，而不仅仅投资上下功夫。
在强化“三差均衡”的同时，业内人士建议提升浮动收益型产品占比，适配具有“低保费、高保额”等普惠性特征的民生保险。
从资产端来看，其建议加强对利率中期趋势的前瞻研判，择机拉长久期，弥补固定类资产收益率下行影响，重视长久期地方债、国债的配置价值，同时优化权益类资产结构。
在中英人寿总经理崔巍看来，随着预定利率调整，低保证利率的产品仍存在机遇。
寿险与融资投资为主要目的的银行业、证券业有着本质区别，寿险产品的核心功能是穿越周期的风险管理能力，这也是寿险区别于其他金融产品的独特优势。
“保险要充分发挥健康、养老、财富、传承等风险保障和财富管理作用，聚焦功能性服务，为客户提供综合性解决方案，满足客户日益多元且复杂的需求。”崔巍表示。
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责任编辑：李铁民 盛金证券
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