长胜证券美元反弹“撞墙”！610亿美元空头大军反扑

　　金十数据长胜证券

　　周二彭博美元指数创下了一个多月来最差的一天，收窄了周一的升幅，因交易员们怀疑美元在贸易紧张局势缓和背景下大涨的持久性。

　　彭博美元即期指数周二下跌了0.7%，原因是期权市场继续倾向于做空美元。美国存托信托与清算公司的数据显示，本周迄今为止，美元空头头寸的名义价值总额约为610亿美元，高于多头头寸的550亿美元。

　　周二尾盘，英镑兑美元大涨1%，澳元和瑞典克朗等风险敏感型货币也大幅上涨。由于美国和中国同意暂时降低贸易关税，美元曾在周一创下了自美国总统大选以来的最佳表现，上涨了1%。这燃起了世界最大经济体避免衰退的希望，并导致交易商减少了对美联储降息的押注。

　　瑞穗国际有限公司（Mizuho International Plc）欧洲、中东和非洲地区宏观策略主管罗切斯特（Jordan Rochester）表示，美元空头头寸“因中美关税降级消息而显得捉襟见肘”。外汇交易员称，对冲基金因此削减了美元空头敞口，同时市场在现货或期权方面都缺乏新的看涨需求。周一，乐观情绪对日元和瑞郎等传统避风港的影响最大，英镑看跌期权也紧随其后。相比之下长胜证券，欧元、人民币和挪威克朗的期权则严重倾向做空美元，大约三分之二的交易都认为美元将再次走软。

　　到了周二，乐观情绪已经逐渐消退，许多公司都强化了他们的观点，即美元将继续走低。

　　德意志银行（Deutsche Bank AG）全球外汇策略主管萨拉维洛斯（George Saravelos）在采访中表示，尽管美国的政策走向更加“温和”，但真金白银和各国央行仍对美国资产的“集中风险”保持警惕。

　　他在早些时候的一份报告中写道：“过去几周的新闻流总体上有利于世界其他地区，而不是美国，因此对美元不利，尤其是兑增长敏感的外汇。”

　　摩根大通以Meera Chandan为首的策略师指出，在中美贸易关系缓和的报道发布后长胜证券，美元的熊市论调虽然有所减弱，但仍保持不变。

　　“暂时的关税缓和降低了美国经济衰退的几率，但对世界其他地区的经济增长也是积极的，而且从某些角度来看，这让我们处于美元微笑的中间位置，”Chandan和他的团队在周二的一份报告中写道。

　　彭博智库的战略专家Audrey Childe-Freeman和Thinh Nguyen认为，“贸易谈判已经开始，但与美国关税不确定性相关的结构性熊市情况依然存在，虽然美联储的观望立场可能会通过收益率通道帮助多头，但核心数据转向只是时间问题，一旦出现这种情况，相对收益率支撑可能会发生变化，并引发美元走低。”

　　与此同时，美国银行的Howard Du和Carlos Capistran周二上调了对加元兑美元汇率的预测；他们建议进行期权交易，以便在加元兑美元汇率在4月份大涨4.3%之后进一步上涨时获利。包括北欧联合银行和荷兰银行在内的其他银行也表示，尽管近期美元反弹，但长期来看美元将下跌，并分别上调了对欧元和人民币的预测。

　　“最近发生的事件在一定程度上降低了爆发严重贸易战的几率，但政策的不断“掉头”仍意味着最终结局和美国政府目标的不确定性仍然很高，”北欧联合银行分析师Jan von Gerich和Philip Maldia Madsen等人在一份报告中写道。

　　周二公布的美国CPI通胀数据连续第三个月低于预期，也对美元构成了压力。

　　周一的期权交易活动有所回升，但仍相对平淡。期权活动比三个月平均水平高出约10%，但仍比重大新闻事件（如德国暂停债务刹车或4月2日宣布关税）期间的水平低30-35%。

　　麦格理（Macquarie）策略师Thierry Wizman和Gareth Berry写道：“考虑到4月事件造成的损害，美国作为‘完全诚实信用’交易方的观点不会很快完全恢复。这将限制美元的涨幅，然后美元又会按照4月事件之前就已经存在的趋势再次开始贬值。”

　　所谓的风险逆转反映了看涨期权和看跌期权之间的需求差异，它仍然预示着对美元的长期看跌情绪，尽管与上周相比信念略有减弱。

　　“美国的保护主义贸易政策加大了美国经济进入滞胀期的风险。因此，我们预计美元将面临新的下行压力，”Brown Brothers Harriman & Co的外汇策略师Elias Haddad表示。